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【文／方亞申】

很難想像，從去年底今年初，中國、北歐及歐2014好玩的線上遊戲 網頁遊戲推薦 最新網頁遊戲排行榜2015 熱門網頁遊戲排行盟陸續實施量化寬鬆後，到年中還有印度、韓國跟進，到了近一個月台灣也出現五年來首次降息動作，近一周則有中國再次降準降息、歐洲央行則說不排除十二月再加強寬鬆力道，從年初至今接近年底，全球還是充滿資金寬鬆氣氛。

全球龍頭美國原本要升息，美元指數走強，但看到這種狀況，升息時間也一延再延，搞不好今年內不升息了！何況第三季美國企業財報公布，約有一半以上營收及獲利雙降，是近六年以來首見；上一回標普企業的營收和獲利在同一季度雙雙走跌，要追溯到二○○九年第三季。不少業者甚至預告他們業績衰退與削減支出的情況恐持續至明年，發出美國經濟前景可能放緩的警訊。其中能源、機具業還出現裁員，只有營建、網路景氣較佳，這樣也會拖延升息時間點。

全球資金寬鬆支撐股市

資金寬鬆意味著全球經濟基本面還是不好，既然寬鬆政策已經實施了，那麼在未達目標前，寬鬆動作似乎只能持續進行，中國就是最好的例子，從去年到今年十月累計降息六次、降準五次，所釋出的資金超過三兆人民幣，但進出口持續衰退、工業利潤不佳，也是持續再降，不達拉抬經濟目標絕不終止。

而資金寬鬆另一方面也就是代表印鈔票還是進行式，全球充滿資金，但美元指數走強，使得原物料及石油持續下跌，資金似乎還是只能往股市跑。揮別八月份因為人民幣貶值所帶來的全球股災後，近一個半月來，國際股市持續反彈，美國股市最強的NASDAQ已經站在五千點之上約一周，距離歷史天價五二三一點相當近。道瓊及S&P 500都在年線上下震盪，近期較弱的ＮＢＩ生技指數則開始補漲。歐股在可能再度加強ＱＥ力道上作文章，德股一萬點應有守、其他國家股則在年線上下震盪，不看淡。亞洲的日本為展現強國氣度，日經指數也是相當強，站在年線上震盪，韓國亦復如此。東南亞及中國、香港、台灣股市較弱，在年線下反彈。

整體來說，國際金融市場還是充滿資金，股市要連續大跌並不容易。台灣本身有經濟滑落問題，由於經濟情勢未見好轉，九月景氣對策信號可能亮出第三顆藍燈，綜合判斷分數也未見起色。消費者信心下滑，第三季ＧＤＰ可能衰退、第四季要好有限，全年恐怕在零成長附近。

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但是過多的資金，也會湧向台灣，外資期貨多單持續在一．五萬口以上已經快兩個月，這段時間股市也跟著震盪趨堅。金管會主委曾銘宗指出，周邊大環境趨穩，台股「最壞的情況已經過去」，近期更明顯看到外資回流台股，十月至二十二日止，外資累計淨匯入回到一九四五億美元，等於單月外資淨匯入約十二億美元，尤其近一周幾乎天天匯入。常發表言論的財政部長張盛和再度開口，台線上遊戲排行榜2014 巴哈姆特 2014回合制線上 遊戲 練等線上遊戲2014 有什 麼好玩的線上遊戲 打怪練等股再攻九千點是簡單的事，經濟如果好轉，點數不是問題；對於大陸降息、降準，寬鬆資金，他認為對大陸經濟有幫助，間接有利台股表現。

財金首長陸續發言表示力挺股市，而總統大選即將進入倒數八十天，不排除政府為刺激經濟採取補貼措施。再者，國安基金也說要護盤到總統大選、十一月將審證所稅、股息健保補充費免稅額度拉高等等，給予股市發揮的空間。所以在國際、外資動作未變前，台股不易連續大跌，月線及季線八三○○～八五○○點將具有大支撐。當然要注意，指數要漲還是要有一千億元日成交量，否則八八○○～九○○○點大壓力較難克服。

大環境有利股市發展，但是基本面實在不好，最近從台積電、友達、南亞科、矽品法說會所發表的言論，都認為庫存調整要到年底，等於今年不用看了，電子業只有太陽能業者最作多，認為景氣到明年上半年沒問題。蘋果公布財報數字表現雖然不錯，但多在外界預期內，連帶也讓市場寄望台系蘋概股能夠在蘋果財報支撐下，領軍上攻的希望落空。電子股尤其是權值股表現平平。(全文未完)

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1854期，便利商店及各大書店均有販售

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